Ancienne version
Entrée en vigueur : 20 mai 2004
Sortie de vigueur : 20 avril 2009

1.   Aux fins de l'application de la présente directive, les États membres veillent à ce que les principes suivants soient respectés:

a)

tous les détenteurs de titres de la société visée qui appartiennent à la même catégorie doivent bénéficier d'un traitement équivalent; en outre, si une personne acquiert le contrôle d'une société, les autres détenteurs de titres doivent être protégés;

b)

les détenteurs de titres de la société visée doivent disposer de suffisamment de temps et d'informations pour être à même de prendre une décision sur l'offre en toute connaissance de cause; lorsqu'il conseille les détenteurs de titres, l'organe d'administration ou de direction de la société visée doit présenter son avis relatif aux répercussions de la mise en œuvre de l'offre sur l'emploi, les conditions d'emploi et les sites d'activité de la société;

c)

l'organe d'administration ou de direction de la société visée doit agir dans l'intérêt de la société dans son ensemble et ne peut pas refuser aux détenteurs de titres la possibilité de décider des mérites de l'offre;

d)

il ne doit pas se créer de marchés faussés pour les titres de la société visée, de la société offrante ou de toute autre société concernée par l'offre de sorte que la hausse ou la baisse des cours des titres devienne artificielle et que le fonctionnement normal des marchés soit perturbé;

e)

un offrant ne doit annoncer une offre qu'après s'être assuré qu'il peut fournir entièrement la contrepartie en espèces, si une telle contrepartie a été offerte, et après avoir pris toutes les mesures raisonnables pour assurer la fourniture de tout autre type de contrepartie;

f)

la société visée ne doit pas être gênée au-delà d'un délai raisonnable dans ses activités en raison d'une offre concernant ses titres.

2.   Aux fins d'assurer le respect des principes prévus au paragraphe 1, les États membres:

a)

veillent à ce que soient respectées les exigences minimales énoncées dans la présente directive;

b)

peuvent prévoir des conditions supplémentaires et des dispositions plus strictes que celles qui sont prévues par la présente directive pour réglementer les offres.

Décisions16


1CJUE, n° C-655/16, Demande (JO) de la Cour, Hitachi Rail Italy Investments Srl/Commissione Nazionale per le Società e la Borsa, 19 décembre 2016

[…] L'article 5, paragraphe 4, deuxième alinéa, de la directive 2004/25/CE du Parlement Européen et du Conseil, du 21 avril 2004, concernant les offres publiques d'acquisition (1), eu égard aux principes généraux prévus par l'article 3, paragraphe 1, de cette directive, ainsi qu'à la bonne application des principes généraux du droit européen de sécurité juridique, […]

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2CJUE, n° C-735/19, Conclusions de l'avocat général de la Cour, Demande de décision préjudicielle, introduite par l’Augstākā tiesa Senāts, 10 septembre 2020

[…] L'article 3 de la directive 2004/25 dispose : […] ( 73 ) Voir, en ce sens, arrêts du 15 mars 2005, Bidar (C-209/03, EU:C:2005:169, points 67 à 69) ; du 29 juillet 2010, Brouwer (C-577/08, EU:C:2010:449, points 33 et 34), et du 29 septembre 2015, Gmina Wrocław (C-276/14, EU:C:2015:635, point 45).

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3CJUE, n° C-605/18, Arrêt de la Cour, Adler Real Estate AG e.a. contre Finanzmarktaufsichtsbehörde (FMA), 9 septembre 2021

[…] « Renvoi préjudiciel – Valeurs mobilières admises à la négociation sur un marché réglementé établi ou opérant dans un État membre –Obligation de transparence – Notification des “participations importantes” acquises dans le capital de sociétés par des “personnes agissant de concert” – Directive 2004/109/CE – Article 3, paragraphe 1 bis, quatrième alinéa – Notion d'“exigences plus strictes” – Directive 2004/25/CE – “Surveillance” par une autorité désignée conformément à l'article 4 de cette directive »

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12 Cette disposition a été reprise à l'article 65, paragraphe 1, de la directive 2001/34/CE du Parlement européen et du Conseil, du 28 mai 2001, concernant l'admission de valeurs mobilières à la cote officielle et l'information à publier sur ces valeurs (JO L 184, p. 1), qui a abrogé à son article 111, paragraphe 1, la directive 79/279. […]

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