Tribunal Judiciaire de Paris, 9e chambre 2e section, 9 septembre 2025, n° 21/14828

TJ Paris 9 septembre 2025

Arguments

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Rejeté
Manquement à l'obligation d'information et de conseil
La cour a estimé que Monsieur [M] n'a pas démontré l'existence d'un préjudice certain résultant de la perte de chance, soulignant que les éléments d'information fournis par le CGP étaient systématiquement laudateurs et ne mentionnaient pas les risques de l'opération.
Rejeté
Évaluation du préjudice de perte de chance
La cour a jugé que l'évaluation de la moins-value n'était pas fondée, car elle ne tenait pas compte des spécificités de l'investissement et des avantages fiscaux associés, et que le préjudice allégué n'était pas prouvé.
Rejeté
Préjudice moral lié aux manquements du CGP
La cour a considéré que le préjudice moral n'était pas établi, en l'absence de preuves suffisantes démontrant l'impact émotionnel ou psychologique des manquements allégués.
Rejeté
Frais irrépétibles engagés dans le cadre du litige
La cour a débouté Monsieur [M] de sa demande de remboursement de frais, considérant que les frais engagés ne peuvent être remboursés en l'absence de condamnation de la partie adverse.

Résumé par Doctrine IA

Dans cette décision du Tribunal judiciaire de Paris, M. [M] a assigné la société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE pour obtenir des dommages-intérêts en raison de manquements à ses obligations d'information et de conseil lors d'un investissement immobilier. Les questions juridiques posées concernent la responsabilité du conseiller en gestion de patrimoine et la preuve du préjudice subi par l'investisseur. Le tribunal a conclu que la société BFG CAPITAL n'avait pas respecté ses obligations d'information, mais a débouté M. [M] de ses demandes, considérant que le préjudice de perte de chance n'était pas démontré. M. [M] a également été condamné à payer 500 euros pour les frais irrépétibles.

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Sur la décision

Référence :	TJ Paris, 9e ch. 2e sect., 9 sept. 2025, n° 21/14828
Numéro(s) :	21/14828
Importance :	Inédit
Dispositif :	Déboute le ou les demandeurs de l'ensemble de leurs demandes
Date de dernière mise à jour :	5 novembre 2025
Lire la décision sur le site de la juridiction

Sur les parties

Avocat(s) :	Alexandre PARASTATIDISStéphane PERELBertrand DE CAMPREDON
Cabinet(s) :	GOETHE AVOCATS
Parties :	son représentant légal en exercice, S.A.R.L. BFG CAPITAL GESTION PRIVEE

Texte intégral

TRIBUNAL

JUDICIAIRE

DE PARIS [1]

[1]

Expéditions exécutoires

délivrées le 09/09/2025

A M^e DE CAMPREDON (B0097)

M^e GALLANTI (G0475)

■

9ème chambre 2ème section

N° RG :

N° RG 21/14828 – N° Portalis 352J-W-B7F-CVL7G

N° MINUTE :

JUGEMENT

rendu le 09 Septembre 2025

DEMANDEUR

Monsieur [T] [M]

[Adresse 1]

[Localité 4]

représenté par Maître Bertrand DE CAMPREDON de la SELARL GOETHE AVOCATS, avocat au barreau de PARIS, vestiaire #B0097

DÉFENDERESSE

S.A.R.L. BFG CAPITAL GESTION PRIVEE Prise en la personne de son représentant légal en exercice

[Adresse 2]

[Localité 3]

représentée par Maître Anaïs GALLANTI, avocat au barreau de PARIS, avocat postulant, vestiaire #G0475, et Maître Stéphane PEREL, avocat au barreau de MARSEILLE, avocat plaidant

Décision du 09 Septembre 2025

9ème chambre 2ème section

N° RG 21/14828 – N° Portalis 352J-W-B7F-CVL7G

COMPOSITION DU TRIBUNAL

Monsieur Gilles MALFRE, Premier vice-président adjoint

Monsieur Augustin BOUJEKA, Vice-Président

Monsieur Alexandre PARASTATIDIS, Juge

assistés de Madame Camille CHAUMONT, Greffière,

DÉBATS

A l’audience du 27 Mai 2025 tenue en audience publique devant Gilles MALFRE, juge rapporteur, qui, sans opposition des avocats, a tenu seul l’audience, et, après avoir entendu les conseils des parties, en a rendu compte au Tribunal, conformément aux dispositions de l’article 805 du Code de Procédure Civile. Avis a été donné aux avocats que la décision serait rendue le 8 juillet 2025. La mise à disposition de la décision a ensuite été prorogée au 9 septembre 2025.

JUGEMENT

Rendu publiquement par mise à disposition au greffe

Contradictoire

En premier ressort

EXPOSÉ DU LITIGE

Par acte du 24 novembre 2021, M. [M] a fait assigner la société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE devant le tribunal judiciaire de Paris, aux fins d’obtenir sa condamnation au paiement de diverses sommes à titre de dommages-intérêts.

Il reproche à cette société d’avoir manqué à ses obligations d’information et de conseil lorsqu’elle est intervenue en qualité de conseiller en gestion de patrimoine (CGP), dans le cadre d’une opération de défiscalisation.

Il rappelle que l’investissement consistait à acheter auprès de sociétés civiles de construction vente (SCCV), le plus souvent dans le cadre d’une vente en l’état futur d’achèvement (VEFA), un ou plusieurs lots dans un immeuble devant être exploité en résidence de services pour seniors par le groupe AQUARELIA, puis à en confier l’exploitation, en vertu d’un bail commercial, à une société chargée de verser à l’investisseur un loyer destiné à rembourser le prêt immobilier ayant financé l’acquisition. En adoptant le statut de loueur en meublé non professionnel (LMNP), l’investisseur devait également bénéficier d’un avantage fiscal.

Les investissements litigieux ont été réalisés entre 2012 et 2015. Les investisseurs ont, après l’achat de leur bien, fait état de pertes financières, dues notamment à des retards de livraison, des malfaçons, au défaut de règlement des loyers et à la surévaluation des biens à l’achat.

Par ordonnance du 29 août 2023, le juge de la mise en état a rejeté la fin de non-recevoir tirée du défaut de qualité à défendre, soulevée par la société BFG CAPITAL GESTION PRIVÉE.

En l’espèce, M. [M] précise avoir acquis son bien par contrat de VEFA le 28 avril 2014, auprès de la SCCV FRAFOR et de la société DLBT CONSULTANTS JLT, consistant en un appartement situé dans la résidence « LES BERGES DE SEINE » à [Localité 5]. Il a signé un contrat de réservation de l’appartement en l’état futur d’achèvement auprès de cette SCCV, un contrat de bail commercial de locaux meublés à usage d’habitation d’une durée de 11 ans et 9 mois, donnant le bien acquis en exploitation à la société AQUARELIA PREMIUM (devenue OBEO ASSET MANAGEMENT).

Une première ordonnance de clôture a été rendue le 11 juin 2024, pour une plaidoirie à l’audience du 17 septembre 2024.

Par ordonnance du 17 septembre 2024, cette ordonnance de clôture a été révoquée, l’affaire étant renvoyée à l’audience de mise en état du 29 octobre 2024 pour clôture.

Une nouvelle ordonnance a été rendue le 29 octobre 2024, pour une plaidoirie à l’audience du 11 février 2025, renvoyée à l’audience du 27 mai 2025.

Par ordonnance du 29 avril 2025, l’ordonnance de clôture du 29 octobre 2024 a été révoquée, la clôture de cette affaire étant fixée à la date de l’audience de plaidoirie, maintenue au 27 mai 2025.

Par conclusions du 19 mai 2025, M. [M] demande au tribunal de condamner la société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE à lui payer la somme de 92 381,06 euros, à titre de dommages-intérêts, en réparation de sa perte de chance, du fait des manquements de la société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE à ses obligations d’information et de conseil, celle de 15 000 euros, en réparation de son préjudice moral, ces condamnations étant assorties des intérêts légaux qui seront capitalisés.

En tout état de cause, il s’oppose aux demandes de la société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE et entend qu’elle soit condamnée à lui payer la somme de 3 000 euros au titre des frais irrépétibles.

Par conclusions du 26 mars 2025, la société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE demande au tribunal de débouter M. [M] de ses demandes. Si le tribunal devait la condamner, elle entend que la décision rendue ne soit pas assortie de l’exécution provisoire. En tout état de cause, elle poursuit la condamnation de M. [M] au paiement de la somme de 5 000 euros au titre de l’article 700 du code de procédure civile.

SUR CE

Sur la responsabilité de la société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE :

M. [M] rappelle que la société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE est immatriculée à l’ORIAS, notamment en qualité de Conseiller en Investissement Financier (CIF), que c’est cette société qui lui a conseillé le placement litigieux, intervenant en qualité de Conseiller en Gestion de Patrimoine (CGP), n’ayant acquis la qualité de CIF que postérieurement à l’investissement.

Sur la violation de l’obligation d’information du CGP, le requérant souligne que l’intérêt de l’investissement réalisé par le biais du statut de LMNP réside dans les avantages fiscaux, la perception des loyers, outre la constitution d’un patrimoine immobilier pouvant prendre de la valeur.

Or, il reproche au CGP de ne pas l’avoir alerté sur les risques de l’opération si l’exploitant de la résidence ne s’acquittait pas des loyers, alors que l’avantage fiscal de cet investissement lié au statut de LMNP implique que l’investisseur donne le bien en location à l’exploitant pour une durée minimale de 9 ans.

Il lui reproche également de ne pas l’avoir informé des risques financiers exceptionnels de l’opération, en particulier les risques de retards dans la livraison du bien, d’arriérés de loyers et d’impossibilité d’honorer les mensualités du prêt ayant servi à l’acquisition des lots.

Il considère qu’au contraire, les documents transmis par le CGP contiennent des informations trompeuses voire mensongères, en garantissant un rendement « totalement maîtrisé », outre qu’il a été induit en erreur sur les qualités de l’exploitant de la résidence, qui n’avait aucune expérience en matière de gestion de résidences services et ne disposait pas de la même assise financière que la société AQUARELIA HOLDING.

Il note, de même, qu’il a été évoqué, à tort, un taux de remplissage d’environ 90 %, et que l’étude du gestionnaire AQUARELIA indique que la règle selon laquelle toute recherche de rentabilité élevée s’accompagne nécessairement d’une prise de risque importante « ne s’applique pas aux résidences seniors qui combinent rentabilité élevée et risque réduit à sa portion incompressible ».

M. [M] ajoute que dans l’étude du gestionnaire AQUARELIA, le CGP a présenté ce type d’investissement avec un niveau de rentabilité élevé de « 5% HT (mobilier inclus, avant avantage fiscal) » pour un « risque totalement maîtrisé », alors qu’il s’agit d’une opération risquée.

Par ailleurs, le demandeur reproche au CGP de ne pas avoir respecté son obligation de conseil, alors qu’il ressort de l’étude patrimoniale que ce CGP avait affaire à des investisseurs au profil « prudent », souhaitant notamment protéger leurs proches et préparer leur retraite, de sorte que le placement proposé n’était pas adapté.

En réponse, la société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE relève que dans la mesure où il n’est justifié d’aucun contrat souscrit avec le CGP, la présente action est de nature délictuelle.

Elle rappelle qu’il s’agit d’un investissement immobilier, pour lequel un CGP n’est débiteur d’aucune obligation de mise en garde.

Elle souligne que M. [M] a été en contact avec la société BFG INVEST IMMO, et non la société BFG GESTION PRIVEE, ajoutant que la société BFG CAPITAL a créé un logiciel lui permettant de proposer à ses clients, après réalisation d’une étude patrimoniale, la réalisation d’investissements patrimoniaux de nature immobilière, par l’intermédiaire de la société BFG INVEST IMMO, précisant toutefois que l’activité de cette dernière société ne comprend pas la réalisation d’opérations de défiscalisation.

Elle indique par ailleurs que la société AQUARELIA, qui gérait les résidences seniors proposées était dirigée par M. [F], personnalité connue du monde de la gestion immobilière de résidences seniors dont la compétence est reconnue, tout comme les sociétés AQUARELIA HOLDING ou AQUARELIA PREMIUM.

La société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE ajoute que l’étude du gestionnaire AQUARELIA par BFG CAPITAL vantant les qualités de l’investissement, n’émane pas de l’une des sociétés « BFG », mais que cette étude a été établie par la société ELYSEE CONSULTING et est librement consultable sur internet, de sorte qu’elle ne saurait lui être opposée.

Ceci étant exposé.

Il ressort des termes de l’ordonnance du juge de la mise en état du 29 août 2023, non frappée d’appel, que M. [M] verse aux débats une étude du gestionnaire AQUARELIA dont il est indiqué qu’elle est réalisée par une société BFG CAPITAL, ainsi qu’une étude patrimoniale personnalisée effectuée par une société BFG CAPITAL MANAGEMENT GROUP, sans qu’il ne soit précisé les coordonnées exactes de ces deux sociétés.

Il a été considéré que la société BFG CAPITAL visée dans ces pièces ne pouvait être qu’un conseiller en investissements financiers, soit la société BFG CAPITAL GESTION PRIVÉE, dont le capital est détenu à 100 % par la société BFG CAPITAL.

Il doit toutefois être relevé qu’au jour de la souscription de l’investissement litigieux, la société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE avait la qualité de CGP et non celle de CIF, n’ayant eu cette dernière qualité qu’à compter du mois d’octobre 2016.

Il est rappelé qu’un CGP, investi d’un mandat de recherche d’investissement défiscalisant prenant pour support un bien immobilier à usage locatif, est débiteur vis-à-vis de l’investisseur, d’une obligation d’information et de conseil, la preuve de l’exécution de cette obligation pesant sur le CGP.

En l’espèce, la société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE a proposé à M. [M] un investissement défiscalisant de type « LMNP », avec pour support un appartement et un emplacement de stationnement situés dans une résidence seniors « services » située à [Localité 5].

L’étude du gestionnaire AQUARELIA décrit le groupe auquel appartient cette entreprise, les données chiffrées de ce groupe et ses perspectives économiques, l’état du marché des résidences seniors inscrites dans l’activité de ce groupe, l’exploitation de ces résidences et une liste des partenaires de ce groupe.

L’étude patrimoniale personnalisée effectuée par une société BFG CAPITAL MANAGEMENT GROUP, détaille les différentes pièces à fournir par l’investisseur, ainsi que le mécanisme de l’investissement avec les avantages attendus.

Or, ces documents ne font état d’aucun risque résultant de l’investissement litigieux. Ils vantent au contraire les avantages du produit financier et invitent les investisseurs potentiels à y souscrire.

En particulier, le premier de ces documents évoque une rentabilité nette comprise entre 4,5 et 5 % et « un risque totalement maîtrisé », avec cette précision que si la rémunération est fonction du niveau de risque, cette règle ne s’applique pas aux résidences seniors, qui combinent rentabilité élevée et risque réduit à sa portion incompressible. Ce produit est d’ailleurs présenté comme un investissement de bon père de famille, du fait de sa forte rentabilité et d’une sécurité importante. Il est enfin évoqué le fait qu’il n’existe aucune problématique de remplissage des résidences, ainsi que de reventes des lots.

Par conséquent, M. [M] n’a été ni informé, ni conseillé sur les aléas négatifs de l’opération d’investissement, en particulier sur les difficultés de réalisation du projet immobilier et de son exploitation locative, ainsi qu’une éventuelle dépréciation de la valeur du bien.

Les éléments d’informations portés à la connaissance du demandeur revêtaient un caractère systématiquement laudateur, portant sur les avantages financiers et fiscaux de l’opération, les risques étant minimisés ou passés sous silence.

Or, la société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE, en sa qualité de CGP, était tenue d’informer M. [M] des avantages, mais également des risques de l’investissement conseillé.

Les éléments portés à la connaissance de l’investisseur ne l’ont pas éclairé sur le coût global de l’investissement mis en balance avec la valeur vénale du bien immobilier lui servant de support, en considération de l’état du marché au jour de l’investissement et de l’évolution prévisible de ce marché.

En s’abstenant de délivrer l’information et le conseil appropriés, la société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE a manqué à ses obligations.

Sur le préjudice :

M. [M] fait valoir que les fautes du CGP lui ont fait perdre une chance de souscrire une opération sécurisée, cette perte de chance étant déterminée en fonction du préjudice subi sur l’investissement considéré.

Il ajoute que la perte de chance se distingue de la perte financière, même si l’évaluation financière du préjudice de perte de chance dépend des préjudices effectivement subis, précisant qu’il ne sollicite pas la réparation du préjudice financier subi du fait des manquements du CGP à ses obligations.

Il estime avoir subi une dévaluation de son opération dont les gains étaient présentés comme assurés, de sorte qu’il entend être replacé dans la situation qui aurait été constatée si aucune faute imputable au CGP n’avait été commise.

Il rappelle qu’en l’espèce, l’investissement lui a coûté la somme de 180 062,88 euros En effet, il déduit d’un total de 225 972,48 euros (prix acquisition HT de 149 698,03 euros, prix du mobilier HT de 5 000 euros, TVA de 30 939,60 euros, intérêts du prêt au 10/05/2024 de 30 059,49 euros, assurance du prêt au 10/05/2024 de 6 234,61 euros et frais divers du prêt au 10/05/2024 de 4 040,99 euros), la somme de 45 909,60 euros au titre des revenus de l’investissement (remboursement TVA de 30 939,60 euros et crédits d’impôts reçus au 31/12/2023 d’environ 10% du prix d’acquisition soit 14 970 euros).

Or, s’il avait souscrit une opération sécurisée, il relève qu’il n’aurait pas subi la perte résultant de la valeur de revente d’un bien acquis à un prix surévalué, qu’il évalue à la somme de 92 381,06 euros, ce qui rend l’opération d’investissement déficitaire dans son ensemble puisqu’il a acquis le bien pour un prix de 179 637,63 euros, soit 5 184,35 euros le m2, alors qu’au vu des estimations immobilières réalisées, le prix au m2 d’un appartement similaire se situe, au maximum, à 2 530,50 euros, de sorte que la valeur du bien acquis s’élève, au plus, à la somme de 87 681,82 euros, soit une perte subie de 92 381,06 euros (180 062,88 euros – 87 681,82 euros).

Il estime que le rapport d’expertise amiable produit en défense, concluant à une valeur vénale de l’ensemble immobilier estimée à 4 169 euros le m2, ne saurait être retenu puisqu’il a été appliqué une méthode de calcul « par le rendement », qui tient compte de la valeur locative, méthode inadaptée en l’espèce puisque les loyers des lots acquis ne sont plus payés depuis le 4ème trimestre 2017.

M. [M] ajoute que par une assignation signifiée à l’exploitant de la résidence le 31 juillet 2023, le tribunal judiciaire de Troyes a été saisi en vue notamment de prononcer l’expulsion de l’exploitant des parties privatives à usage commun (PPUC), demande qui, si elle était accueillie, rendrait les baux commerciaux inexploitables au sein de cette résidence.

Il note que l’expertise produite par la partie adverse ne mentionne pas ces problématiques d’impayés locatifs et de risque d’expulsion de l’exploitant des PPUC.

Il en conclut qu’une valorisation de la valeur vénale de la résidence par la méthode du rendement est inadaptée, en ce qu’elle aboutit à des résultats décorrélés de la réalité du dossier.

Il considère qu’il convient de retenir une valorisation foncière, aux termes de laquelle le prix au mètre carré d’un bien situé dans la résidence de [Localité 5] s’élève, au plus, à la somme de 2 530,50 euros.

Ceci étant exposé.

Le préjudice dont la réparation est intégrale, doit être actuel, direct et certain. Le caractère certain du préjudice de perte de chance s’entend de la disparition actuelle et indubitable d’une éventualité favorable, avec un quantum mesuré à l’aune de la chance perdue, son montant ne pouvant en principe être égal à l’avantage initialement espéré si la chance s’était réalisée.

En l’espèce, M. [M] invoque un préjudice matériel consistant dans la perte de chance d’avoir pu souscrire un investissement dépourvu des risques qui ne lui ont pas été révélés, précisant que le dommage inclut des arriérés locatifs, ainsi que la perte en valeur du bien en cas de revente, évaluant ce préjudice à la somme de 92 381,06 euros correspondant à la différence entre le prix d’acquisition et le prix actuel du bien telle qu’il l’évalue.

Cependant, un préjudice éventuel ne saurait être indemnisé, le demandeur devant justifier de l’existence d’un préjudice causé par la perte de chance de réaliser un investissement de meilleure rentabilité.

Or, l’existence d’une moins-value dans le cadre de la revente du bien immobililer, outre qu’elle reste hypothétique en l’absence d’une telle revente, n’est nullement attestée en l’espèce.

En effet, si M. [M] semble découvrir que le bien support de l’investissement a été acquis pour un prix plus élevé que dans l’immobilier traditionnel, cette spécificité lui a été pourtant rappelée dans l’étude du gestionnaire AQUARELIA réalisée par une société BFG CAPITAL. En effet, ce document explique en page 8 les raisons pour lesquelles le prix au m2 du bien immobilier acquis est plus élevé : le fait qu’il s’agit de petites surfaces, l’existence de normes de construction strictes et, surtout, le fait que la surface des logements représente 70 % de la surface totale de la résidence, du fait de l’existence de parties communes inhérentes aux services proposés dans la résidence.

Le requérant n’est donc pas fondé à opposer des évaluations immobilières classiques pour démontrer une moins-value en cas de revente, puisque ces estimations ne tiennent pas compte des services proposés dans la résidence.

La société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE rappelle à cet égard qu’au moment de l’acquisition des biens par l’investisseur dans la résidence de [Localité 5], le prix moyen au m² s’élevait à la somme de 3 728 euros. Elle verse aux débats une expertise retenant que la valeur vénale des biens dans cette résidence est désormais de 4 169 euros le m², ce qui démontre, au contraire, l’existence d’une plus-value, cette expertise tenant compte des services proposés par la résidence.

Par ailleurs, le prix du bien doit être apprécié, notamment au vu des avantages fiscaux dont l’opération permet de bénéficier.

Or, sur ce point, M. [M] soutient, sans cependant justifier de ce montant, avoir perçu des crédits d’impôts au 31/12/2023 d’environ 10% du prix d’acquisition, soit une somme de 14 970 euros, alors que la société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE rappelle, sans être utilement contredite, que l’investisseur a bénéficié d’une réduction d’impôts sur le revenu égale à 25% de la valeur du bien ou de l’amortissement du coût de revient global du projet donnant droit à des avantages fiscaux en raison de la nature de l’acquisition.

De même, le requérant ne fournit pas de précisions sur les loyers perçus depuis le début de l’exploitation du bien, jusqu’au 4ème trimestre 2017.

En conséquence, le préjudice de perte de chance allégué n’est pas démontré.

M. [M] sera par conséquent débouté de ses demandes.

Sur les autres demandes :

Au titre des frais exposés et non compris dans les dépens, M. [M] sera condamné au paiement de la somme de 500 euros.

PAR CES MOTIFS

Le tribunal, statuant publiquement, par jugement contradictoire, en premier ressort, par mise à disposition au greffe,

DÉBOUTE M. [T] [M] de ses demandes ;

LE CONDAMNE aux dépens, qui pourront être recouvrés selon les dispositions de l’article 699 du code de procédure civile, ainsi qu’à payer à la société BFG CAPITAL GESTION PRIVEE la somme de 500 euros au titre des frais irrépétibles.

Fait et jugé à Paris, le 9 septembre 2025.

La Greffière Le Président